中國人壽現在是[豆腐渣]價錢嗎?

中國人壽一只曾是散戶,基金愛股,保險業龍頭股,[長楂優質股必勝]派死楂股,林森池大師推介的
[燒鵝脾,豆腐渣價錢]股,但現在祇是$26.86,與2007年高價$53.80相比下跌50%,與最近高位$41.45
下跌35%,不但跑輸大市更跑輸同行.
中國人壽是否[燒鵝脾]我不肯定,如要老豬很仔細分析他的業務,暫時辦不到,那現在是否[豆腐渣價錢]?
老豬現試試簡單的用市盈率,賬面值及價格分析,為甚麼祇用這三種數據分析中國人壽?

因為他是一只金融股,Graham在[聰明的投資者]第14章中一節”金融企業股票的投資”寫道[有大量的企業可以劃歸為’金融類企業’這一類別.這類企業包括銀行,保險公司……………………………………………………………………….對這一些廣泛領城的投資,除了已經在工業企業和公用事業企業投資的選擇中,所提出的一些有關市盈率以及價格與賬面值之比等同樣的一些數字標準之外,我們無法提供非常好的建議.]

中國人壽			最新計算	最新價:	26.8		PE	19.12	PB	3.08	PE X PB	58.86
價格上分析	百萬元			股東權益	8.704		三年PE	23.02
			有形
年份	股價		股東權益	盈利	股息	自由現金	Roe	PE X PB		P/B		PE
	L	H						L	H	L	H	L	H
2006	6.8	27.3	4.942	0.745	0.13	2.84	19%	12.52	202.18	1.38	5.52	9.1	36.6
2007	18.42	53.8	7.562	1.469	0.06	4.35	19%	30.45	260.39	2.44	7.11	12.5	36.6
2008	15.30	40.75	6.956	0.769	0.03	4.46	18%	43.77	310.49	2.20	5.86	19.9	53
2009	19.74	41.45	8.483	1.321	0.05	5.3	24%	34.67	153.43	2.33	4.89	14.9	31.4
2010	29.35	39.6	8.704	1.40	0.06	6.32	18%	70.48	128.30	3.37	4.55	20.9	28.2
		平均	7.56	1.14	0.081	4.07	23%	38.38	210.96	2.34	5.59	15.46	37.16
		最高	8.704	1.469	0.13	6.32	39%	70.48	310.49	3.37	7.11	20.90	53.00
	價值估算
低價區	17.70	42.23	7.56					38	208	2.3	5.6	15.5	37.2
中性區	20.39	48.63	8.70					38	208	2.3	5.6	15.5	37.2
高價區	29.35	61.92	8.70					70	377	3.4	7.1	20.9	53.0
低價區中位點	29.96

**這個表是仿效一只牛兄的模型,數據是從中國銀行網取得**
表中顯示低價區在$17.70~42.23,但發覺高低位相差138%,在42.23買跟17.70買,簡直天堂與地獄.
為解決這問題,老豬暫時會加多一個[低價區中位點],即($17.70+42.23)/2=$29.96,表示要股價低於
這中位點才考慮購入,因這可能是近期歷史的相對低價區中的低價區,可能買得更便宜及更安全.
現時中國人壽價股低於低價區中位點$29.96,是豆腐渣價錢嗎?
再用另一個PE估值看看:

PE	價值估算		平均盈利					PEXPB=L	PEXPB=H	PB=L	PB=H	PE=L	PE=H
低價區	17.64	42.41	1.141					38	211	2.3	5.6	15.5	37.2
中性區	22.71	54.59	1.469					38	211	2.3	5.6	15.5	37.2
高價區	30.70	77.86	1.469					70	310	3.4	7.1	20.9	53.0
低價區中位點	30.02

此列表改用平均盈利及平均PE計算,低價區$17.64~42.41及低價區中位點$30.02竟然與前列計算的價值十分接近,真神奇.
現時中國人壽低於兩者的低價區中位點價格,可能豆腐渣價錢已經出現了?!

**低價區的估值出現高低價位相差幅度這麼大,又可能是五年數據太短,有失真可能;亦可能中國人壽近五年PE及PB的波幅太大所影嚮,老豬要慢慢思考一番.